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我们在这次股灾中需要反思什么?  

2015-07-08 09:20:04|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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过去三周,A股市场给中国股民带来了沉重的打击。据数据统计,自6月15日至7月2日间,沪深两市市值蒸发了16.43万亿,平均每天蒸发1.17万亿。不可否认,仅仅用了三周的时间,股市就掉了一千多点,这已然不是一次正常的调整,而是一次真实的股灾。
实际上,在指数暴跌超过25%的同时,多数股票的下跌幅度却更为惊人。其中,据数据统计,约有570家上市公司,其年内最低价较最高价跌幅超过了50%。而汉邦高科、金石东方、鲍斯股份、双杰电气等,其年内最大跌幅已经超过了70%。可想而知,这一次股灾的爆发,确实让不少股民遭遇了市值大幅缩水的惨状。
“放大利空,缩小利好”,这是这次股灾的真实写照。
其实,在近一周时间内,管理层也尝试了多项的救市举措,试图维系股市的稳定。但是,在这一次股灾中,市场并不理会这些所谓的救市政策,而是继续大幅下行。时至今日,A股市场已经跌破了4000整数关口,距离年内最高的5178点已经越来越远了。
时下,笔者担忧的是,随着股市下行动能的愈发充足,恐将引发恐怖的多米诺骨牌效应。
就目前而言,市场已经深刻体现到杠杆市场的杀跌动力。但如今,随着大量配资盘遭到了清洗,结构化高杠杆资金也逐步逼近风险区域。按照目前这一下行节奏,或将在不久的时间内,或进一步威胁到两融客户资金的安全,而引发疯狂的市场踩踏效应。
显然,在这一次股灾中,证监会的危机应急处理能力确实暴露出严重的漏洞。同时,在其随后的救市举措中,也似乎并未真正认清楚时下市场的运行形势,而继续维持新股高频率的发行节奏。
因此,在这样的大背景下,实则助长了部分大资金大机构大肆做空的气焰。与此同时,在市场投资信心迅速减退的环境下,也终将会引发出更大的市场风险。
现在,我们仍然未能真正走出股灾的风波。但是,通过这一次突发性的股灾事件,我们确实需要进行深刻地反思。
从普通股民的角度来看,纵观本轮股灾事件,其实绝大多数的股民基本难逃一劫,这也印证了“七亏二平一盈”的定律。
但实际上,在这次股灾爆发之前,其实市场也开始透露出不少的危险信号。退一步来说,假如当时股民们的贪念并不是那么大,那或许还能够逃离这一次股灾。
回顾一个月之前,市场也开始传递出一些值得股民们警惕的信号。
例如,在今年5月底,汇金首次减持四大行股份,之后还成为了引发“528暴跌行情”的导火索。
事实上,汇金作为四大行的国有控股股东,其减持动作也确实值得市场高度警惕。与此同时,在汇金减持四大行股份之前,证监会也多次强调了市场的投资风险,并警示了新股民的入市风险等。
除此以外,从市场波动的状况分析,实则也在过去两个月内逐步透露出一些明显的信号。
其中,最近两个月内,股市的日均波动率明显提升,而期间市场也多次发生了日内暴跌的走势。同时,在股市日内暴跌频率明显增长之际,A股的高估值压力也逐渐凸显。以当时的数据为例,在今年5月底的时候,A股较H股的溢价率高达35%以上。可以预期,随着两地市场“互联互通”机制逐步强化的大趋势下,未来两地市场之间的溢价率也有望得到进一步地缩小。对此,实则加剧了A股市场的调整压力。
因贪变贫,已经成为多数股民的真实写照。同时,对于不少动用高杠杆工具的股民而言,实则在本次股灾中遭遇了重创,甚至连自己的本金也亏掉了。因此,笔者认为,通过这一次的股灾,实则进一步暴露出股市的高风险性。显然,无论是多么疯狂的牛市行情,最终还是离不开“七亏二平一盈”的定律。

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