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中国股市涨幅的天花板在哪儿 看一个神秘的数字  

2015-05-18 09:26:30|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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中国股市涨幅的天花板在哪儿 看一个神秘的数字 - 惠州股票期货 - 三想投资
 
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这是一个神奇的数字,它能让人联想到上市公司和私人财富。

这个数字就是“23”,它是让今天A股市值冲到64000亿美元的强大力量。

尽管上证指数[-1.59%]去年录得全球主要股指最大涨幅,但23仍然是企业利用这个涨幅获利的天花板。市值大幅攀升,但所有新上市公司的首发市盈率均低于23倍。

银行家们说,这不是什么巧合。中国当局已经悄悄抑制了企业以更高的价格发行新股。通过将发行市盈率控制在23倍以内,监管者几乎确保每个申购到新股的投资者都能盈利。另一方面,企业自身能融到的资金比投资者愿意购买的更少。

“这完全缺乏理智。”《红色资本:中国的非凡崛起与脆弱的金融基础》一书的联合作者Fraser Howie说,“这意味着新股的定价太低了。”

数字23的特别之处在哪里?比起对全国金融市场的掌控来说,23本身并不那么重要。

首发市盈率不超过23倍的潜规则于2014年1月开始出现,旨在防止企业与某些投资者联合起来推高股价致使散户亏损。

尽管监管者没有对这个“天花板”作出官方声明,但它们第一次出现是在2014年1月,当时监管者正加紧对IPO的管控,以抑制企业以及部分投资者合谋哄抬股价。这一做法让个人投资者蒙受了损失。中国证监会没有对新股定价作出回应。

根据彭博的数据,1月1日上市的68家企业,股价平均上涨199%,而同期上证综合指数[-1.93%]涨幅只有15%。

坦白来说,所有的企业都会在IPO过程中让股票持有者获利。银行家经常低估新股价格,以确保股价某天会上涨。这个策略可以让一小撮人立马获利,并让人对股价充满欢愉。

但是在中国,数字23的力量是很大的。根据彭博数据,过去12个月里上市的147家公司中,只有2家公司的股价超出定价水平。这两家企业的价格乘数相差不远。其中一家是电路板制造商广东艾灵顿电子科技有限公司,它在6月份的IPO中股价涨幅达23.2倍,另一家是肥料制造企业湖北富邦科技有限公司,股价涨幅23.01。总而言之,147家新上市公司中,超过一半的公司股价在22到23倍之间。
数字23继续发挥着他的神奇魔力。中国曾暗示A股上市模式会发生改变, IPO的方方面面将由市场来决定。

“这要花很长时间,” Fortune SG基金有限公司的副总经理 Alexandre Werno说,“没有人相信可以在一两年内完成。”

所以,数字23现在仍然扮演重要角色。

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